携程成立于1999年，去年刚过完20岁生日。

和他同年代成立的明星公司里，有着长串的名字：阿里、腾讯、百度、京东、网易……

这些老牌巨头们，经过20多年的高速发展，触角伸向了各行各业，电商、社交、搜索，等等。

唯有携程，纵向发展，在在线旅游的垂直类目中，独自孤行。

因为疫情，这个21岁的巨头正面临有史以来第二次不可抗力的巨大危机。中国旅游研究院公布数据，“全国旅游业今年预计损失接近3万亿元”。携程作为中国在线旅游平台的代表，冲击可想而知。

2003年的非典，成立5年的携程经历了旅游业的崩溃，恐惧和焦虑传导到携程的业绩上，是“从不断上升的趋势中，顷刻间跌落到归零的境地” 。

当时的携程已经是中国最大的酒店分销商和机票代理商，上市指日可待。但非典爆发， 携程的营业额剧降，经营利润跌破了公司红线，直到下半年才有所反弹。

好在，当时的携程势头正猛，业务的应急措施也及时到位，非典过后又碰上暑期，携程的订单量开始反弹井喷，当年12月就火热上市。

但当时今日不可相提并论。

当年的携程，视线之内还没有出现强有力的对手，而今天的携程在经过合纵连横、投资并购后已然成为行业老大。

新的危机来自于自身，利润导向下的捆绑销售、大数据杀熟，舆论讨伐一浪接一浪；也来自于其他维度的竞争者，美团从生活服务切入，已经抢走了酒店住宿的一大块蛋糕，飞猪作为阿里旗下创新旅游平台，不仅有淘宝、支付宝等超级APP的流量支持，商家多了块自有阵地运营私域流量，成了携程的一大威胁。

北京时间3月19日，携程发布2019年第四季度财报以及全年财报，最新的情况一目了然。

其中，2019全年GMV达到8650亿元人民币，同比增加19%；Q4净营业收入为83亿元，同比增长10%；全年净营业收入357亿，同比增长15%。利润方面，Q4营业利润达到5.8亿元，去年同期的亏损是1.89亿，全年的营业利润是50亿，2018年只有26亿。

营收基本符合市场的预期，利润也一如既往地没让人失望，财报发布后，携程的股价曾一度涨超11%。但从绝对数据回到成长性上来，携程的总营收和各项业务增速都到了危险的边缘，加上大环境的影响，截止发稿，携程股价美股盘前下跌6.36%。

财报是一个企业的体检表，21岁的携程，能否挺过“中年”危机？

盈利依旧，但增速下降

携程的创始人之一梁建章曾自豪地宣称，“携程的血液里流淌着盈利的基因”。

这在互联网企业的烧钱换增长的模式里，显得独树一帜，也是携程最开始的优势。

从2014年开始，携程只有5个季度出现经营性亏损，2014年Q4、2015年Q1、2016年Q1和2016年Q2，2018年的Q4，从全年来看，盈利占据多数时间。

2019年第四季度，按照非通用会计准则，携程的营业利润达到了10亿，同比上涨294%；净利润则达到了12亿，同比上涨了132%。全年利润则是65亿，同比上涨了19%。

对利润的追求是一把双刃剑。一方面，携程在股市里所向披靡，巅峰期市值达300多亿美元，另一方面，执着于追求利润损害的是用户和商户的利益。

2013年，梁建章回到携程后为了提高战斗力，把公司划分为业务单元，每个单元有自己的自主权，盈亏能力与收入奖金挂钩。为了追求利润，捆绑销售、大数据杀熟的手段都被用上了，用户体验被牺牲。

携程在合并艺龙和去哪儿，一家独大之后，开始提高酒店的佣金率，大部分酒店佣金变成了10%—15%，少数高端酒店抽成达到20%。有从事酒店分销的业内人曾对媒体表示，“携程肆无忌惮赚钱高佣金，酒店非常被动。”

“携程是不是对短期利润过于看重，而忽视了企业文化和长期价值？”2017年寒冬，在携程总部的高层会议上，有员工提出质疑。

一家独大时，携程对利润的追求让他错失了引领整个行业升级的机会，一位旅游圈的资深从业人士表示，“携程忙于收割市场，未能基于当前的行业地位提升整个行业发展水平。”

而随着美团、飞猪等不同维度的搅局者进入，携程似乎陷入了更深的危机。

总营收上，携程的增速已经跌到了危险的15%，和2018年持平，而在具体业务上，步伐也显得迟钝。