经过两个月紧锣密鼓的准备，深交所主板和中小板的合并于4月6日正式实施。

        中小板诞生于2004年，与主板合并后会带来什么“变”和“不变”？会给市场运作和投资者交易带来哪些影响？这是专家们分析的结果。

        6日开市，深交所原中小板上市公司的证券种类集体“变身”为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。当日也见证了3家企业在深交所举行上市仪式，成功登陆深市主板。

        证监会市场发展司副司长皮六一介绍说：“主板和中小板合并的总体思路是‘两个统一，四个不变’，即统一业务规则，统一监管模式，坚持发行和上市条件，坚持投资者门槛，坚持交易机制，坚持证券代码，坚持简称。

        在此基础上，专家认为，两板合并对市场运行和投资者交易的整体影响不大。

        招股书显示，招商证券研发中心首席宏观分析师谢亚轩指出，主板和中小板的合并并未改变发行上市的条件，仍采用核准制，没有增加上市渠道，也没有改变投资者适当性管理要求，不会导致市场扩张，对整体市场影响不大。

        深市主板于2000年初暂停新股发行。2004年5月，深交所在深主板设立中小板，为创业板的顺利上市创造了条件和积累了经验，也为中小企业和民营企业进入资本市场开辟了新的渠道。

        两板合并后，恢复了深市主板上市功能，上市条件保持不变，不增加企业上市渠道，不涉及发行节奏安排的变化，前海开源基金执行总经理杨德龙表示，这不会导致市场扩张或发行节奏加快。

        鉴于主板与中小板市场的估值水平存在差异，两板合并是否会带来估值变化成为市场普遍关注的问题。

        光大证券总经理、首席宏观分析师高瑞东表示，两板之间平均市盈率存在差异，主要是行业因素造成的，深市主板上市公司主要集中在食品饮料、房地产、家电等传统行业，中小板上市公司主要集中在电子、医药、生物、计算机等新兴行业，目前我国金融市场日趋成熟，市场越来越理性，两板合并后对个股估值的影响相对有限。

        除“四个不变”外，两板合并还实现了“两个统一”，即主板和中小板业务规则的统一和监管模式的统一。

        据悉，中小板自成立以来，遵循的法律法规、部门规章等基本与主板一致，所以此次合并只是对部分业务规则、技术制度以及发行上市安排等进行了适应性调整。就监管机制而言，将继续以行业监管为基础，按行业划分上市公司所属的两大类，由两家公司的管理层分别负责监管。

        并购后，深股通形成了以主板、创业板为主体的市场格局，其中主板是为了支持相对成熟的公司融资发展，做大做强，创业板主要是为成长型创新创业公司服务。

        截止2021年4月2日，两板合并前最后一个交易日，深交所主板和中小板上市公司共1472家，占A股总市值的34.3%，市值达到23.20万亿元，占整个市场的29.1%。

        长期以来，深交所主板和中小板为扩大直接融资规模，服务实体经济，支持中小企业发展发挥了积极作用。那这次为什么要实行主板和中小板合并呢？

        "作为创业板分步推进的重要一步，中小板的设立从一开始就具有过渡性质。公开发行证券公司总裁助理兼研究所所长孙金钜表示，中小板设于深市主板内部，在主板的制度框架下运作，与主板公司IPO标准等方面保持同步。

        交易所发言人表示，经过16年的发展，中小板上市公司在整体上不断发展壮大，在市值规模、业绩表现、交易特点等方面与主板有了明显的趋同。中小板和主板的合并，既是顺应市场发展规律的自然选择，又是建立简洁明了的市场体系的内在要求。

        田利辉，南开大学金融研究院院长，认为两板合并可以让深交所明确板块的功能定位，让投资者形成主板和创业板核准制与注册制不同的风险认知，让证券监管减负瘦身进而精准监管。

        两板合并将进一步增强资本市场为实体经济服务的能力，专家说。中金公司首席经济学家彭文生表示：“深市主板与中小板合并，可以形成一个更具广度和深度的板块，与创业板各有侧重，满足企业发展不同阶段的融资需求。